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非银金融周观察:保险举牌短期受限,券商十一月业绩提升

发布时间:2016-12-12    研究机构:华创证券

市场概况:上周沪深300指数跌幅1.00%,创业板指跌幅2.03%,其中券商指数跌幅3.32%,保险指数涨幅1.56%,前者跑输大盘2.32%,后者跑赢大盘2.56%;同期沪深两市A 股日均成交量4616.25亿元,环比下降24.32%,两融余额9695.19亿元,环比下降0.01%。

证券行业:证监会12月9日核发14IPO 批文。12月9日,证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请,其中,上交所7家,深交所中小板3家,创业板4家,IPO 审核继续提速。

保险行业:保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务。恒大人寿保险有限公司在开展委托股票投资业务时,资产配置计划不明确,资金运作不规范。根据《保险资金委托投资管理暂行办法》等相关规定,保监会决定暂停恒大人寿保险有限公司委托股票投资业务,并责令公司进行整改。

宏观:央企重组三大思路明确,明年央企数量减少到两位数。国资委11月9日明确了央企重组的三大思路:瞄准培育世界一流企业推进重组;助力产业发展转型升级推进重组;发挥协同效应提升效率推进重组。国资委副主任张喜武表示,明年央企数量会继续减少,明确地说会减少到两位数。

投资建议:上周,市场受证监会、保监会连续对保险公司举牌提出意见,以及近期指数连续上扬后的调整需求的影响下,表现有所回落。尤其是在保监会强硬叫停保险公司万能险业务,保险举牌概念股大幅下跌,并导致金融蓝筹表现差异化,券商指数整体下跌3.32%,尤其是前期受益于举牌概念的标的下跌较多,而保险指数上涨1.56%,我们认为主要系上市保险公司万能险短期产品的占比较低,不受本次监管要求的影响,而监管层对安邦、前海人寿、恒大人寿的限制,一定程度上可以看作是对传统险企稳健经营的鼓励。但长期来看,加大权益投资尤其是长期股权投资仍然是保险公司在当前低利率环境下的自然选择,待与监管磨合,具体细则完善后,未来可以期待保险资金与市场形成更加良性的互动。券商方面,本周A 股主要25家直接上市券商公布了11月的经营数据,受交投提升带来的经纪业务增长,本月合计创造净利润67.16亿元(合并口径),较上月环比上升9.29%,IPO 审核继续保持高速,明年有望继续缓解IPO 拥堵现象,可关注投行业务储备较多的券商。近期在严格的监管环境下, 请投资者注意避让举牌相关概念,但也建议参与因调整而使得估值便宜的相关标的。本月华创非银推荐组合:国盛金控、安信信托、东吴证券、大连友谊、焦点科技、辽宁成大(600739)、华菱钢铁。

风险因素:监管持续趋严

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