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辽宁成大:传统业务平稳,行业创新券商部分受益

发布时间:2013-02-04    研究机构:海通证券

辽宁成大(600739)作为广发证券的影子股,在最近一波券商股大涨中涨幅远低于广发证券和券商行业;公司作为广发证券第一大股东,目前主要利润贡献来自于广发证券,但估值中持有广发部分相对于广发证券市值大幅折价约32%,积极推荐。

盈利预测及投资建议:目前公司估值仅为1.8倍13年PB,估值水平较低;公司持有的广发证券部分估值相对于广发证券市值折价幅度高达32%,补涨需求强烈。再考虑到公司持有的广发证券在创新业务中有先入优势,对公司未来的业绩增长将提供有力支持。预计公司2012年、2013年净利润分别为8.68亿、13.29亿元,对应EPS0.64元,0.97元,给予目标价20.37元,对应2013年PE21倍。短期内辽宁成大补涨需求强烈,维持推荐。

主要不确定因素:油页岩项目进展持续低于预期,市场波动导致广发业绩下滑。

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